메타버스 관련주 로블록스 주가 분석

안녕하세요. 오늘도 시대 흐름을 타고 있는 종목 찾기에 여념없는 베터미입니다. 오늘 살펴 볼 종목은 메타버스 관련주 중 대장주 느낌으로 올라오고 있는 주식 로블록스(티커: RBLX)입니다. 사실 이 분야 대장 종목으로는 페이스북을 손꼽고 있었는데 최근 상장한 로블록스는 잠깐 플레이해 보고 왜 이 기업을 로블록스 대장주로 여기는가 감이 왔습니다.

 

■ 로블록스 왠지 너 구글같다

핵심은 이 부분이 아닌가 싶은데요. 구글이 스마트폰에서 높은 점유율을 가겨 갈 수 있는 이유가 애플과 달리 오픈소스로 프로그램을 공개해서 일반인의 진입장벽을 낮춰서 누구나 개발에 참여할 수 있게 한 것이 아닌가 하는데요. 로블록스는 이 부분에 방점을 두고 플랫폼을 구축했습니다. 

 

멀티버스라는게 결국에는 가상의 환경에서 현실과 지속적으로 교감하고 이어질 수 있는 구조를 가지는게 중요한데 페이스북같은 경우는 오큘러스 퀘스트2라는 하드웨어를 통해 현실에서 이어지기 힘든 사람들을 모아서 함께 게임하고 즐길 수 있는 플랫폼을 구축해서 수익을 창출하고 있구요. 로블록스는 이들이 만든 자체 개발언어인 루아(Lua)를 통해 플랫폼을 확장하고 있습니다. 

 

스크래치처럼 이해하기 쉽고 활용하기 좋은 개발언어를 만들어서 게임을 만드는 것을 쉽게 구축해 놓고 게임 개발자에게 수익을 돌려 주고 플레이어에게는 대놓고 과금하는 방식을 선택했습니다. 개인적으로 마인크래프트같은 확장성 높은 플랫폼에 각진 폴리곤이 등장하는 캐릭터 자체를 극혐하는지라 오랫동안 붙잡기는 힘들었지만 로블록스 게임 첫 화면을 보는 순간 아 이들이 어떻게 돈을 버는가를 쉽게 이해할 수는 있었습니다.

 

■ 펀더멘털로 보는 로블록스 주가

상장한지 얼마 되지 않아 펀더멘털로 따져 볼만한 수치도 크게 없습니다.

성장주 관점에서 본다면 세전영업이익에 멀티플을 더해서 추정 시가총액을 구해내거나 PSR을 이용해서 구하는게 일반적인데요. 로블로스는 매출이 이미 8,000억원 정도 나오는 기업입니다. 이렇다할 흑자를 내 본적이 없기 때문에 가치를 평가하기 힘들구요. 후하게 줘서 30% 정도의 이익이 계속 증가할 것으로 보고 멀티플 30 부여한 뒤 영업이익률은 30% 정도 가져간다고 가정해 보면 시가총액을 7조 2,000억원 정도로 추정할 수 있구요. 

 

현재 시가총액이 40조 정도 나가는데요. 기대성장률이 바꿔 생각하면 150% 이상은 매년 나올 것으로 추정하고 있는 금액입니다. 그러니까 실적에 따라 급등락을 반복할 가능성이 큰 종목인데요. 의외로 스팩을 통한 우회상장이 아니라 직상장을 택했고 상장하면서 이런저런 옵션을 둬서 풀리는 물량도 없이 록업 물량에도 자유로운 편입니다.

 

역시 바꿔 생각하면 일단 상장을 했으니 당분간 수익 실현 구간으로 이어질 가능성이 높기 때문에 신규 투자자의 입장에서는 조심스럽게 접근하는 것이 좋다고 판단되구요. 내 옆에 친구가 건너 친구가 로블록스에 미쳐서 헤어나오지 못하고 있다는 소식이 들려 오지 않는 이상 당분간은 보수적인 광점에서 지켜 보는게 좋아 보입니다. 특히, 실적 추이를 관찰하는 것도 중요한데요. 

 

기대성장률이 150%인데 실제 2018년 대비 2019년 성장률은 56% 정도였고 2019년 대비 2020년 성장률이 100% 정도 될 것으로 예상되고 있습니다. 성장률은 확실히 눈에 띄지만 현재 시가총액을 합리화할 정도는 아니라고 판단이 되구요. 그래서 분기 실적이 공개될 때마다 전과 비교하면서 급등락을 반복할 것으로 보입니다. 멀티버스를 이해하기 위해서 챙겨 봐야 할 종목임에는 분명하나 아직은 위험요인이 많아 보입니다. 인사이트에 도움이 되는 정보였다면 로그인 필요 없는 공감 버튼 클릭 잊지 마시구요. 또 돌아오겠습니다.