될성부른 기업 PI첨단소재 주가 전망

안녕하세요. 될성부른 기업을 찾아 시원하게 후려쳐서 주가를 전망해 보고 있는 베터미입니다. 오늘은 최근 IR자료를 찾아 보다가 알게 된 기업 PI첨단소재 주가 전망을 정리해 보려고 합니다. 올라왔던 소식은 내년부터 배당성향을 50%로 맞추겠다는 내용이었는데요. 그 동안에도 이 정도 지급했었는데 그냥 PR용이겠거니 하고 다른 부분을 쳐다 봅니다.

 

■ 폴리이미드 마켓 쉐어와 시장 전망

이 기업의 주력제품은 폴리이미드 필름과 바니쉬입니다. 폴리이미드 필름 시장에서는 시장 글로벌 시장 점유율 1위를 차지하고 있고 점유율은 30% 정도로 추정하고 있습니다. 숨어 있던 1등 기업을 발견했습니다. 이 분야 잘 나가는 글로벌 플레이어들이 듀퐁, 3M, 코오롱, 카네카 등이 있는데 그 중 1위라고 하는군요.

연성장률이 7.9% 정도에 2025년까지 시장이 2조규모로 성장할 것으로 예측하고 있습니다. 올해 PI첨단소재의 매출을 2,500억원 정도로 추정하고 있는데요. 시장이 2조 규모 이상으로 커지는데 이 중에서 지분 30% 이상 가져 간다고 하면 매출이 대략 6,000억원 나올 것으로 추정 가능합니다.

어디 쓰는 물건인고 홈페이지에 자세히 나와 있습니다. 휴대폰에 들어가는 갖가지 부품과 우리나라와 중국에서 독보적으로 앞서서 내놓고 있는 신기한 물건 플렉서블 디스플레이용 소재로도 쓰고 있습니다. LG에서 나올 예정인 롤러블폰 이른바 상소문 에디션에도 쓰일 듯 하군요.

자동차, 항공, 산업용으로도 다양하게 쓰고 있는데요. 반도체 피막용이나 전기차 모터용 피복소재, 배터리 절연 테이프용 등으로 다양한 용도로 쓰고 있습니다. 앞으로 수소차, 전기차 시장이 커지면 커질수록 활용폭이 더 늘어나는 제품군이라고 할 수 있겠습니다. 영업이익률이 20%대를 유지하고 있어 가격경쟁력 시장진입장벽이 꽤 높은 영역임을 알 수 있구요. EBITDA 성장률, 영업이익률 등으로 추정한 시가총액 대비 세전 영업이익의 비율인 EV/EBITDA는 15배 정도로 줄 수 있을 것 같습니다. 

 

향후 성장성을 더 보인다면 이 배수는 더 가져갈 수도 있을테구요. 현재 가격 기준으로 20% 정도 상승여력이 더 있어 보입니다. 짧게 보면 38,000원까지는 가능성 있어 보이는군요. 만약 2025년 시장 크기의 성장에 따라 6,000억원의 매출을 올렸는데 같은 배수로 시가총액을 평가받고 있다고 가정하면 추정 EBITDA가 1,800억원이 될 테고 15배를 해주면 시가총액이 2조 7천억원 정도 될것으로 예측할 수 있습니다. 주당 9만원쯤 갈테니 5년동안 300% 수익률 노려본다면 가봄직할 길이라는 판단이 나오는군요. 

 

■ 위험요인

최대주주가 투자회사라는 점이 걸리네요. 돈을 벌기 위해서 공격적으로 투자도 하고 인수합병도 할 것으로 보이는데 결국엔 이익을 보기 위해 투자한 곳이라는 점에서 언젠가는 매각 이슈가 나올 수도 있겠습니다. 최대주주가 코리아피아이홀딩스인데요. 이 회사는 다시 국내사모펀드 글랜우드PE가 설립한 투자목적회사입니다. 결국 글랜우드PE가 최대주주라는 이야기인데 이 회사 대표가 이상호라는 핵다이아수저입니다. 

 

이상호 대표의 아버지가 삼성 이건희 회장의 복심이었다고 알려진 이학수 전 부회장입니다. 여기에 대해서는 할말이 차고 넘치는데 정치적 이슈라 덮고 가봅니다. 어쨌든 투자목적 사모펀드의 돈이 들어가 있기 때문에 적당한 관련 기업에 매각될 수도 있겠다고 생각해 둬야겠습니다. 

 

■ 차트로 보는 PI첨단소재 주가 전망

사업아이템이 너무 독보적이고 간단해서 분석하기도 쉬워서 마음에 드는 기업입니다. 이미 시장 지배력도 크게 가져가고 있고 앞으로 발전하고 있는 시장에 엉덩이를 깔고 앉아 있어서 좋아 보이는 기업입니다. 실제 그것이 일어나는지를 지켜 보면서 천천히 사봐도 좋을 기업이라는 생각이 드는군요.

 

패턴성애자로서 지나칠 수 없는 패턴을 또 찾아 냅니다. 25,000원, 40,000원, 55,000원 등 15,000원 정도의 간격을 보이면서 지지와 저항을 보이고 있는데요. 하락추세가 소실점을 향해 가고 있습니다. 한바탕 더 조정해서 25,000원 테스트하고 가는 1번 그림도 가능해 보이고 하락 추세선을 뚫고 가서 4만원대를 터치한 뒤 조정후 올라가는 방향도 가능해 보입니다. 

 

핵다이아수저들은 금맥을 참 잘 알고 움직인다는 생각이 드네요. 향후 시장의 성장성과 피아이첨단소재의 지분을 감안하면 언젠가는 9만원 정도는 테스트할 것으로 보이는데 여전히 15,000원 정도의 간격을 보이면서 움직일 것으로 예측이 됩니다. 지지, 저항 여부 판단하면서 모아가도 괜찮을 것 같은 주식이군요. 인사이트에 도움이 되는 정보였다면 로그인 필요 없는 공감 버튼 클릭 잊지 마시구요. 또 돌아오겠습니다.

※투자 판단은 본인의 몫이며 투자 결과에 대해 책임지지 않습니다.